Правительство РФ планирует продать крупнейшего господрядчика по строительству энергообъектов
По информации Коммерсанта, опубликованной 19 апреля, правительство планирует в 2008 году продать ОАО Технопромэкспорт – крупнейшего господрядчика по строительству энергообъектов в России и за рубежом. Руководство ОАО, впрочем, уверяет, что речь о полной продаже не идет, объясняя включение компании в план приватизации на 2008 год ее подготовкой к IPO в Лондоне. Перед размещением Технопромэкспорт должен удвоить свою стоимость. По мнению отраслевых экспертов, сделать это можно, только принципиально увеличив портфель заказов компании. Сегодня на заседании правительства будет рассмотрен прогнозный план приватизации на 2008-2010 годы. Главной новостью плана на следующий год станет включение в него ОАО ВО Технопромэкспорт. Источник в правительстве вчера пояснил, что Технопромэкспорт будет продан на открытом аукционе, однако отказался сообщить, сколько планируется выручить от этой сделки, поскольку Минэкономразвития, по словам собеседника Ъ, пока не представило таких оценок.Сам Технопромэкспорт информация о перспективе продажи компании на аукционе удивила, хотя ответственность за включение ее в план приватизации на 2008 год руководство ОАО взяло на себя. Это произошло по инициативе менеджмента компании и является первым шагом на пути к IPO, – пояснил гендиректор Технопромэкспорта Сергей Моложавый. – Состоявшийся на прошлой неделе совет директоров общества, куда входят только представители государства, рассматривал инвестиционные проекты, на которые могут быть направлены средства, полученные от IPO. В то же время Моложавый, восемь лет проработавший в органах управления федеральным имуществом (в том числе три года в должности замминистра имущественных отношений), подчеркнул, что список приватизируемых предприятий, выносимый на рассмотрение правительства, не содержит способов продажи активов. Поэтому, по крайней мере пока, об аукционе речи идти не может. В качестве дополнительного аргумента против продажи 100% акций Технопромэкспорта господин Моложавый отмечает и то, что все планируемые доходы от приватизации в 2008 году – 12 млрд руб. – ниже балансовой стоимости компании (сейчас она составляет 15,7 млрд руб.). Технопромэкспорт создан в 1955 году, в апреле 2006 года преобразован из ФГУП в ОАО. Строит энергообъекты – гидро-, тепловые, геотермальные, дизельные электростанции, линии электропередачи и подстанции. Установленная мощность объектов, введенных в эксплуатацию при участии компании в 50 странах мира, превышает 85 тыс. МВт (треть энергосистемы России). Портфель заказов в 2005 году (данных по 2006 году еще нет) превысил $2,2 млрд, выручка – 11 млрд руб., чистая прибыль – 668 млн руб. Моложавый впервые объявил о планах по IPO Технопромэкспорта полгода назад, сообщив, что размещение акций в Лондоне может пройти уже в 2007 году. Технопромэкспорт не котируется на бирже, поэтому никто из отраслевых экспертов оценить его не берется. Кроме того, отмечает аналитик ИФК Метрополь Денис Нуштаев, уникальность компании в том, что у нее нет активов, а стоимость состоит из заказов и контрактов. С этим согласен и аналитик Банка Москвы Михаил Лямин, уточняя, что отсутствие активов еще не означает низкую стоимость. Технопромэкспорт интересен с точки зрения портфеля заказов, – говорит аналитик. – И если портфель хорош, то в этом случае даже доходы и прибыль могут не играть решающей роли при оценке.По оценкам самого Сергея Моложавого, объем IPO должен составить не менее $300 млн при общей стоимости компании $1,5 млрд. Но в ноябре сам глава Технопромэкспорта оценивал его капитализацию всего в $600-800 млн, констатируя, что ее необходимо удвоить. Сделать это предполагалось за счет наполнения компании активами. Так, речь шла о переходе в собственность Технопромэкспорта электростанции проекта Москва-Сити, в которую компания уже вложила более $120 млн. Вчера в Технопромэкспорте уточнили, что строительство станции завершится в июне и затем компания станет ее владельцем. Но по оценкам отраслевых аналитиков, к существенному росту капитализации Технопромэкспорта это не приведет. В Банке Москвы станцию оценивают всего в $160 млн, хотя и отмечают, что она обеспечит Технопромэкспорту стабильный поток доходов. Вчера в компании не смогли назвать другие активы, которые могли бы увеличить ее капитализацию. Михаил Лямин полагает, что в таком случае для удвоения стоимости Технопромэкспорту придется значительно увеличить свой портфель заказов.
